發布時間：2020-02-18所屬分類：經濟論文瀏覽：1次
摘 要： 摘要: 伴隨比特幣快速發展起來的區塊鏈技術受到了國際社會的廣泛關注，并已成為當今金融科技 ( FinTech) 的主要技術表現形態。區塊鏈無疑為我國金融業的發展帶來了十分嚴峻的挑戰，但同時也帶來了極為難得的機遇。分析區塊鏈在金融領域的實際應用，明確金融
摘要: 伴隨比特幣快速發展起來的區塊鏈技術受到了國際社會的廣泛關注，并已成為當今金融科技 ( FinTech) 的主要技術表現形態。區塊鏈無疑為我國金融業的發展帶來了十分嚴峻的挑戰，但同時也帶來了極為難得的機遇。分析區塊鏈在金融領域的實際應用，明確金融業發展區塊鏈的主要模式，有助于金融業更好地做出發展部署。當前主要的應用包括數字貨幣的發行與流通、支付結算、證券交易、資產權益證明、征信管理、數字票據、抵制洗錢和內部管理等，發展模式包括獨立研發、合作研發和直接投資三種。我國金融業發展區塊鏈當前面臨著法律法規滯后、技術制約、標準缺失和安全隱患等現實問題，需要采取的對策措施包括: 盡快形成發展區塊鏈的共識、促進技術研究與開發、加強行業結盟和政產學研合作、推進相關標準建設以及推動專業人才隊伍建設等。
關鍵詞: 區塊鏈; 區塊鏈金融; 金融區塊鏈; 金融科技; 金融變革
誕生于 2009 年的比特幣經過多年的發展已成為國際上最受關注的 P2P 形式的虛擬貨幣，2016 年 6 月底總市值已超過 100 億美元( 相當于 2015 年世界各個國家或地區 GDP 排名中第 128 名的規模) 。盡管世界各國對比特幣的態度各不相同，但比特幣以近乎“野蠻”的方式快速發展，憑借其“去中心化” 的鮮明特色在對傳統的以政府信譽為背書的貨幣運營體系帶來了實質性的沖擊，同時也為全球未來金融體系的重構帶來了曙光。與比特幣相伴而生并支撐其運行的獨特技術———區塊鏈，這種以“去中心化”為基本特征的分布式數據庫技術具有去中心化、集體維護、高度透明、去信任、匿名等特征，在比特幣體系中得到了創新性應用，其獨特的應用成效得到了世界各國政府和企業的廣泛關注。英國政府專門組織了首席專家開展研究，并于 2016 年初發布了題為《分布式賬本技術: 超越區塊鏈》[1]英國政府首席科學顧問報告，為國家層面如何布局區塊鏈技術的應用提供決策支持。與此同時，紐約證券交易所、納斯達克、巴克萊銀行等國際金融機構，或通過投資，或通過自行開發產品等方式，開始大規模部署區塊鏈技術的應用項目。在 2016 年 1 月召開的第 46 屆世界經濟論壇達沃斯年會上，“區塊鏈”技術與人工智能、無人駕駛、量子計算等技術一起成為全球政商領袖們重點關注的話題。美國《華盛頓郵報》網站 2016 年 1 月 6 日刊文指出，區塊鏈是 2016 年最有可能改變創新之路的十大最前衛的創新技術之一，或許是自互聯網出現以來最重大的發明。在麥肯錫的報告中，區塊鏈技術被稱之為繼蒸汽機、電力、信息和互聯網科技之后最有潛力觸發第五輪顛覆性革命浪潮的核心技術，足以看出對區塊鏈技術 的 重 視 程 度。毫 無 疑 問，一 場 以“區 塊鏈”為驅動力的經濟社會變革即將在全球范圍內啟幕，如何迎接區塊鏈所帶來的前所未有的挑戰和不可多得的機遇，是世界各國政府和廣大企業所共同關心的問題。
金融是經濟發展的血液和重要支撐，在國民經濟和社會發展中擔當著基礎性、支柱性的作用。區塊鏈對傳統金融業的發展模式無疑帶來了不可低估的沖擊，同時也為金融業的創新和變革帶來了全新的可能。在洶涌而來的區塊鏈發展浪潮下，我國金融業只有順應時勢、擁抱變革，才能贏得新的未來。
1 對區塊鏈的基本認識
區塊鏈是伴隨著比特幣的出現而產生的，經過數年的快速發展，現正逐步向各個領域滲透，把握其基本原理是促進其應用的前提。
1. 1 區塊鏈的基本概念
“區塊鏈”概念自誕生以來，有多個不同版本的定義，但 至 今 仍 未 達 成 統 一。一 般 來 說，區 塊 鏈 ( Block chain) 是指通過去中心化和去信任的方式，由參與其中的成員共同維護一個特定數據庫的技術方案。該技術方案讓參與系統中的任意多個用戶節點，把一段時間系統內用戶交互傳輸的數據，通過特定的密碼學算法計算并記錄到一個數據塊( Block) ，并且將生成該數據塊的指紋用于鏈接( Chain) 下個數據塊和校驗，系統用戶通過所有參與節點來驗證記錄的真偽。每一個數據庫分別記錄了四個核心參數，分別是前一區塊的哈希值( HASH) 、本區塊的時間戳、一個隨機數和本區塊的哈希值樹 ( HASH TREE) ，前一個區塊的哈希值用于將本區塊與前一個區塊構建一一對應的映射關系，形成環環相扣的鏈; 時間戳用于記錄數據存儲于本區塊的具體時間; 隨機數隨機生成，需要通過相應的算力( 譬如比特幣的挖礦) 才能獲得; 哈希值樹記錄這一區塊中各類存儲信息的秘鑰陣列，客戶必須通過獲得密碼才能獲取儲存在該區塊中的特定數據。圖 1 為典型的區塊鏈的結構和要素構成圖。
從本質上來看，區塊鏈可以理解為一個基于計算機程序的開放式總賬，它可以獨立記錄在區塊鏈上發生的所有交易，系統中的每個節點都可以將其記錄的數據更新至網絡，每個參與維護的節點都能復制獲得一份完整數據庫的拷貝，這就構成了一個去中心化的分布式數據，可以在無須第三方介入的情況下，實現人與人之間點對點式的交易和互動。從技術原理上來看，區塊鏈并不復雜，但在經濟社會發展的各個領域有著十分廣泛的用途。
1. 2 區塊鏈的主要特征
作為一種去中心化的技術，區塊鏈具有以下多個方面的特征:
( 1) 數據的完整性和不可更改性
區塊鏈能夠完整記錄整個交易過程的完整數據，并且交易的所有參與者都能實時獲得區塊鏈中的全部數據，可以消除信息不對稱造成的風險。與此同時，區塊鏈中的所有數據具有基于時間的單向流動性，當新數據寫入區塊后，新生成的區塊將會被迅速覆蓋至區塊鏈中的全部區塊，這樣的流程不可逆轉，所產生的數據記錄既無法修改也不可撤銷，充分保證了數據的真實性。
( 2) 獨立性和相互依存性并存
區塊鏈由共同參與業務運作的用戶群體所共享，每一節點上的用戶均可同步更新區塊鏈的數據，并且任何參與運作的節點均可查詢整個區塊鏈的全部數據，當整個區塊鏈網絡中單一節點出現故障時，并不會導致其他節點上信息的缺失，其余參加者仍能照常運行，因此具有較強的獨立性; 另一方面，區塊鏈網絡任一節點所產生的交易數據必須依賴網絡上其他節點的確認才能有效地納入整個區塊鏈之中，相互依賴的關系十分明顯。
( 3) 開放性和專用性相結合
區塊鏈依托互聯網進行數據的傳輸和業務的運作，任一用戶只要遵循響應的規則即可通過互聯網參與業務的運行，也可根據自身的需要自由退出，這種開放性的特征很大程度上保障了用戶的自由選擇權，能做到“進退自如”。在互聯網提供廣泛的開放性的同時，區塊鏈網絡利用各種加密技術手段，使得關聯業務之間的用戶可以組成專門的業務單元，開展特定業務的運作。
1. 3 區塊鏈與傳統數據庫的比較
從技術特性來看，區塊鏈可看作是一種去中心化的數據庫，與傳統數據庫相比較有著密切的關聯，兩者雖然都具有數據存儲和處理的功能，但差異更加明顯，表現在以下三大方面:
( 1) 數據存儲方式不同
傳統數據庫需要通過中心服務器存儲數據才能提供服務，是典型的中心化服務模式; 而區塊鏈并不需要中心服務器存儲數據，它是通過分散在網絡中的所有節點實現分布式存儲，達到去中心化的目的。參見圖 2 與圖 3 的比較。
( 2) 數據的可靠性不同
傳統數據庫由于數據存儲在中央服務器上，數據被惡意篡改以及受各種意外的可能性較高，數據的可靠性和準確性很難得到保證; 而在區塊鏈中存儲的數據，由于分散化存儲和透明化管理，使得數據被篡改以及滅失等可能性幾乎不存在。
( 3) 數據的時效性不同
傳統數據庫的數據文件被保存在中央服務器上，當服務器處于離線狀態時所有用戶都無法訪問，數據的時效性無法體現，而區塊鏈要求所有節點必須接入網絡，通過在線方式確保數據的實時更新，使得數據的時效性得到更好保障。
區塊鏈作為一種與傳統數據庫類型有著顯著差異的新型數據庫系統，為涉及到數據庫應用的各行業的發展提供了新的技術選擇。金融業作為高度數字化的服務行業，自然與區塊鏈有著緊密的聯系，兩者的有機結合必將產生強大的融合效應，形成全新的發展模式。
2 區塊鏈在金融中的應用探索
區塊鏈伴隨著比特幣的出現而經歷了七、八個年頭，以銀行為主的金融業從早期對其的抵觸和防范到后來的逐步接納，再到目前的全面融入，展現出金融業與區塊鏈不斷走向融合的過程。區塊鏈作為有著巨大應用潛力的新技術，如何在金融業中發揮用武之地，是全球金融界正在深入探索的共同任務。從對國際金融業的實踐探索的總結，結合未來的發展趨勢，區塊鏈在金融中的應用主要包括以下各個方面。
2. 1 數字貨幣的發行與流通
貨幣是國家主權的主要象征之一，國家貨幣主權是不容許外國干涉的排他性權力。長期以來，各國都把貨幣的發行和流通管制作為國家治理的基本內容，盡管出現了類似“歐元”這樣的跨國區域經濟體貨幣，但貨幣相對于國家的命脈地位并沒有改變。而基于區塊鏈技術的“比特幣”作為一種不以國家主權為背書的虛擬貨幣，從 2009 年出現一直風靡至今，對傳統的貨幣體系帶來了前所未有的挑戰，某種意義上掀起了一場影響巨大的貨幣革命。近年來，國際上對利用區塊鏈技術發行數字貨幣已引起較大的關注，尤其是英國政府，目前正在研究部署把英國的土地和房屋全部登記在區塊鏈上并以此作為錨定物的全球數字貨幣，面向境內外投資者發行數字貨幣，以吸引全球的資金向該國流動。如果這一項目正式實施，將會對全球資本的流動帶來巨大的沖擊，尤其對目前障礙重重的跨國投資提供前所未有的便捷，甚至有可能改變世界吸引境外投資的固有模式。
我國的央行———中國人民銀行于 2016 年 1 月 20 日專門就數字貨幣召開了專題研討會，指出“發行數字貨幣既可以降低傳統紙幣發行、流通的高昂成本，又可以提升經濟交易活動的便利性和透明度，減少洗錢、逃漏稅等違法犯罪行為，提升央行對貨幣供給和貨幣流通的控制力，還有助于我國建設全新的金融基礎設施，進一步完善我國支付體系，提升支付清算效率，推動經濟提質增效升級。”[2] 可以肯定，無論是國際還是國內，加快基于區塊鏈技術的數字貨幣的發行和流通，已成為普遍的共識，對重構全球未來貨幣金融體系無疑有著重要的意義。
2. 2 支付結算
支付結算是銀行業的核心業務，也是銀行業存在的價值所在。目前銀行在開展支付結算的過程中，后臺部門從事大量賬目登記、結算和對賬等業務，部分復雜交易必須由人工記錄和操作，而且在一些復雜的交易中，往往需涉及多個交易參與主體，必須進行多方溝通和核對。區塊鏈的出現，對傳統的以銀行為媒介的支付結算系統帶來了近乎顛覆式的影響，去中心化、數據不可篡改和加密安全等特點，使銀行傳統的支付結算中介地位深受沖擊。經過近幾年的持續探索，銀行業正逐步尋找到與區塊鏈技術在支付結算業務融合發展的思路。主要的做法是在一定范圍內構建私有鏈體系，一方面滿足政府對銀行業的合規性和監管要求，另一方面則希望打造一個統一的賬本和結算系統，旨在小額支付、跨國結算等領域構建綠色通道，以降低銀行運營成本，提升服務效率，進一步提升自身的競爭力。在支付結算方面，區塊鏈主要利用智能合約功能將操作規則或協議代碼化，自動執行支付結算交易，減少人工干預，從而實現更高效和更專業的金融服務。
由全球 40 多家大型銀行組成的區塊鏈聯盟組織“R3”已經制定了可交互結算的標準，為下一步的深入應用邁出了重要一步。澳大利亞銀行業則在區塊鏈技術應用于支付結算中作出了實際的探索，澳新銀行和西太平洋銀行正在開發利用區塊鏈技術的支付結算系統，澳聯邦銀行則把區塊鏈技術用于其附屬機構之間的支付結算，西太平洋銀行也已經完成了向兩個國家進行小額國際支付的嘗試，總體進展順利，應用成效良好。
2. 3 證券交易
證券交易是典型的依賴中心化組織開展運作的金融業務，我國的上交所、深交所就是擔任這樣的角色。國際著名的咨詢公司埃森哲的研究發現，在當今信息技術快速發展的背景下，傳統的證券交易所面臨著三方面的困惑: 傳統體系對網絡攻擊抗性低; 系統級技術風險的監管壓力增大; 用于資本合規性檢查的開支費用高[3]。區塊鏈在解決傳統證券交易方面有著獨特的優勢: 由于區塊鏈是去中心化的，數據分布式儲存，在抵御網絡攻擊方面優勢明顯; 區塊鏈去中心化運作，其本身的協議保證了 P2P 交易的可行性，能有效規避系統級技術風險的發生; 依托區塊鏈運作，所有交易記錄以及資產情況完全公開，并且不能更改，資本的合規性檢查支出可以完全避免，必然能為證券交易所節省大量開支，并能有效提升服務的能力。
目前世界上有不少證券交易所開展了區塊鏈應用的探索，并取得了較大的進展。全球最重要的證券交易所納斯達克于 2016 年上半年正式推出其基于區塊鏈技術的產品———Nasdaq Linq。Linq 是首個基于區塊鏈技術建立起來的金融服務平臺，能夠以此展示在區塊鏈技術上實現資產交易的情況，而且這也是一個私人股權管理工具，作為納斯達克私人股權市場的一部分，可以為企業家和風險投資者提供投資決策服務。澳大利亞證券交易所也開始了這方面的探索，希望利用區塊鏈技術能記錄真實的交易歷史、客戶數據、身份注冊的記錄等。
從未來的趨勢看，證券交易或與區塊鏈共融共生，或被區塊鏈淘汰，需要證券交易機構盡早認清新的形勢。
2. 4 資產權益證明
在現實生活中，大量的實物資產或虛擬資產有賴于第三方的中心化機構予以確認和管理。比如，在我國，商品住宅必須由房產所在地的政府住房管理部門提供權益證明，以確認資產的所有權; 再比如，企業公開發行上市的股票需要由政府證券管理部門核準，并確保其合法性和有效性。在傳統的資產權益管理模式下，由于資產變動、惡意篡改等原因，很容易造成資產權益信息的不完整或者錯誤，如常有耳聞的房產證造假等，為各類經濟活動和權益保護帶來困擾。區塊鏈由于具有可靠的可追溯的優勢，天然適合于資產權屬的登記與管理，只要權益所有人加入區塊鏈體系參與維護節點就都能獲得一份完整的數據記錄，利用其數據完整和集體維護的特點，可對權益的所有者精確確權，對土地、房產、證券、債券以及其他資產權益均可以得到充分保護，因此必將會衍生出一個巨大的資產權益服務市場。
股權確權是目前嘗試應用較為成熟的領域，股權所有者憑借私鑰，可證明對該股權的所有權，股權交易轉讓時可通過區塊鏈系統轉讓給買方，確保產權清晰，記錄完整，而且整個過程無需第三方的參與。納斯達克利用區塊鏈技術已經實現了讓股東們不必出席公司周年大會就能參與投票，股東只要用自己的手機就能投票，并且可以永遠保存投票記錄，過去費時費力的股東身份確認和投票統計模式得到了根本性的改變。
2. 5 征信管理
征信是現代金融業繁榮的基石，離開了征信，銀行借貸、投融資、信托等業務幾乎寸步難行。長期以來，金融系統的征信管理主要依托第三方的中心化機構來實施。在我國，商業銀行在開展信貸業務時，無論是針對個人還是企業，最基本的依據是貸款主體本身所具備的金融信用，而信用數據的來源主要是央行的征信系統，在銀行辦理貸款等業務時需要在獲得客戶授權的前提下再從央行征信系統調取相關數據。盡管這樣的征信體系在我國已運行長達二、三十年之久，但征信數據造假、信息不完整、使用限制多，以及效率不高等問題大大影響了征信系統作用的發揮。
利用區塊鏈技術實現征信管理的去中心化是未來的趨勢，區塊鏈能自動記錄各類金融活動的數據，并存儲在區塊鏈的每一個網絡節點上，信息高度透明、不可篡改、使用便捷高效，當金融機構需要調取相關對象的征信數據時，不再需要通過傳統的手段獲得，并且所獲得的數據的準確性、完整性和時效性等方面都將比過去有更大的提升。
2. 6 數字票據
票據是金融業基礎性的信息載體，是維持各項金融業務運行的基本“血液”。隨著以互聯網為主要表現形式的信息技術的快速發展，票據的電子化早已在行業內普遍應用，但基本還停留在傳統紙質票據的無紙化階段，必須依賴中心化的管理機構來確保虛擬票據的有效性和合法性。區塊鏈技術的出現為傳統票據的數字化提供了全新的思路，基于區塊鏈技術的數字票據融合了區塊鏈的技術特性和票據的屬性，是一種更加安全、智能、高效、便捷的票據呈現形態。
利用區塊鏈技術的數字票據具有以下四個方面的特性: 一是票據不需要中心化的機構實現票據價值的傳遞，票據傳遞的各方可以直接進行點對點的數據交換，傳統的票據中介的作用將會被替代; 二是利用區塊鏈不可篡改、全網公開的特性，確保數字票據的真實性和可驗證性; 三是票據不需要中心服務器儲存數據，既可以減低票據管理的成本，又可以防范傳統票據管理系統所面臨的各種風險; 四是區塊鏈所具有的可追溯性可以對票據的合理性和業務的吻合性進行核查，對防范各類金融風險有著極大的幫助[4]。
數字票據在金融領域的應用十分廣泛，各類支付憑證、外匯、紙黃金等金融產品均可通過數字票據的形式得以體現，傳統的票據管理模式將會產生革命性的變革。
2. 7 抵制洗錢
“洗錢”行為在金融領域不時出現，一定程度上成了金融的“毒瘤”，存在這種情形的主要原因在于金融機構之間的信息不對稱，給不法分子提供了可乘之機。利用區塊鏈技術，各金融機構將各自管理和驗證的客戶信息進行數字化處理后，統一上傳至區塊鏈，可以實現數據之間的同步和比對，以便及時發現可疑的線索。與此同時，各金融機構為交易中的實體提供電子身份證明的私鑰，并將用戶地址與其電子身份證明信息實現一一對應，每筆交易的發生都需要經過該私鑰和銀行掌握的公鑰進行驗證，只有相互匹配才能促成交易，并通過用戶地址進行，這就決定了區塊鏈上數據的真實性和合法性[5]。
反洗錢一直是銀行業的老大難問題，各國銀行為之展開了各種探索，但至今收效甚微。區塊鏈技術的引入，將為抵制洗錢行為的發生提供可靠的技術支撐，同時也為區塊鏈在金融領域發揮更大的用武之地。
2. 8 內部管理
國際國內大型銀行等金融機構由于人員眾多、機構分布分散、業務流程復雜，導致內部的管理效率不高，問題頻出。比如，銀行內部員工的身份管理，目前需要通過中心化的管理平臺加上各類識別卡等 方式予以確認，這為身份假冒者提供了可乘之機，同時還需要面臨系統運營和信息安全等風險，導致諸如巨額存款丟失或被冒領等事件的發生。
區塊鏈用于各類金融機構的內部管理，可以建立起非中心化、點對點的信任，實現金融機構內部各部門之間和員工之間的彼此信任，構筑其高效、便捷和直接的信任鏈，對改善內部管理的效率和水平大有裨益。區塊鏈技術如何在金融機構內部管理中發揮積極作用正引起越來越多金融機構的興趣，相關的應用案例也正在逐步成熟之中。
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