發布時間：2014-06-21所屬分類：工程師職稱論文瀏覽：1次
摘 要： 論文摘要：金融廣度的拓展與金融產品創新、金融體系的改進有著直接關系,拓展的過程也是一個金融風險的發展與積累過程。近些年的歐美金融危機以及國內溫州錢荒現象等的教訓告訴我們,在發展金融產品的同時,務必通過優化與改進金融監管機制,構建完善的金融市場
論文摘要：金融廣度的拓展與金融產品創新、金融體系的改進有著直接關系,拓展的過程也是一個金融風險的發展與積累過程。近些年的歐美金融危機以及國內溫州錢荒現象等的教訓告訴我們,在發展金融產品的同時,務必通過優化與改進金融監管機制,構建完善的金融市場環境。
一、非銀行資產/金融市場總資產
從金融市場交易量看,直觀地顯示了不同金融產品在市場上的發展狀況,我們在此設置“非銀行資產/金融市場總資產”這樣一個指標來衡量。金融市場總資產包括廣義貨幣供應量、債券發行額(包括國債和企業債)、股票籌資額、證券投資基金規模和保費收入等,而除廣義貨幣供應量之外的全部資產則記為非銀行資產。我們認為這一指標直接反映了居民或投資者參與金融市場交易的情況,可以基本反映金融市場廣度概況。但可能由于不同金融產品的財富效應差異,投資者的選擇往往偏向某些金融產品,雖然這一比值較高,但并未體現更高的金融廣度水平是這一指標的不足之處。
二、參與者數量/地區成年人口數量
從金融市場交易者數量看,也可以反映金融產品或服務在市場上的選擇性高低。我們在此設置“參與者數量/地區成年人口數量”這一指標來衡量金融市場廣度。選擇成年人口數量主要是因為這一部分人群是投資的主體,雖然未成年人可能也存在一些投資現象,但畢竟只是個例。其次,參與者數量是指參與投資股票、債券或其他金融產品交易的個體數量,當然這其中必然存在重合問題,即有的人多種金融產品可能都會參與,而有的人可能只參與一種或二種,因此,在這一指標的具體使用上,可以分類統計,并通過權數區別不同金融產品在市場上的重要程度以及加權計算整體的金融廣度數值。以上三種金融廣度評價指標是從市場交易不同角度來選擇設置的。在對市場的實際考察中采用何種指標更為科學合理,作者認為:雖然第一種方式最為簡單,但如前文所述,卻相對不具備科學性、合理性;第三種方式可以發現居民參與金融市場交易的程度大小,一定程度上代表了選擇性,與第二種方式可以結合運用表示一國或地區的金融廣度水平。
三、山東省金融市場廣度分析與評價
作為金融發展三個維度的重要維度之一,金融市場廣度發展對金融體系以及經濟的發展都具有極為重要的作用。因此,客觀認識與評價一國或地區的金融廣度發展現狀,對改進與完善金融體系與結構可提供必要的依據,具有積極的意義。本文以山東省作為調查對象,通過電話調查、問卷調查兩種方式,調查該地區與金融廣度發展相關的若干指標,并以此為數據基礎,分析與評價金融市場廣度現狀。同時,利用非銀行資產/金融市場總資產這一指標從歷史的角度分析山東市場金融廣度狀況。
(一)基于調研數據的基本分析
以山東省區域作為調查對象,調查方式分為電話調查和問卷調查兩類,其中問卷調查利用網絡問卷和現場問卷兩種形式進行,設計樣本4000份,有效樣本3140份,有效率78.5%,較為理想。從調查結果看,被調查者普遍反映金融對于經濟發展的作用比較突出,選擇“非常重要”樣本達到85.35%,對山東省的金融服務質量與內容的評價如圖1所示;同時,居民的投資選擇中,銀行儲蓄占據了七成以上(如圖2所示),這也就表明在山東省內居民的非銀行儲蓄投資意愿較弱。在非銀行儲蓄投資中,居民投資相對傾向于保險、股票及基金類產品,對債券、期貨類產品投資力度較小。從不同金融產品給投資者帶來的收益及滿意度情況看,普遍反映均不理想(如圖3所示)。雖然相對于山東人口總量來說選擇的樣本數據較少,但基本上可以說明問題。從金融廣度涉及的指標來看,雖然可供居民投資者選擇的金融產品數量不少,包括股票、債券及銀行各類理財類產品,但居民參與度不高,以上述金融廣度的指標一、三兩種來衡量山東省金融廣度,得到的結果并不理想。尤其是股票、債券、期貨等在西方發達國家居民普遍選擇的投資種類,調查顯示給投資者帶來的收益不理想且滿意度較低。
(二)山東省金融廣度評價──基于“非銀行資產/金融市場總資產”指標
為了更為全面地衡量山東省金融廣度,我們用前述第二個指標(非銀行資產/金融市場總資產)再加以分析�；跀祿@得較難的問題,我們選擇2004—2011年間山東省金融市場相關數據加以整理表示山東省金融廣度的變化。從統計看出(圖4),在2004—2011年中,以非銀行資產/金融市場總資產這一指標衡量的山東省的金融廣度水平保持在2~4%之間,這一數據說明在山東省的整個金融市場中,以股票、債券及保險等形式體現的非銀行類金融產品在整個金融市場中比例極低,這也與我國金融市場中呈現的一些典型特征①極為吻合。從2000—2011年山東省非金融機構融資情況(如圖5)也可以看出山東省金融市場結構的失衡情況,顯現出我們的金融創新產品不豐富,加上金融市場本身存在的結構性缺陷等問題,導致居民參與金融市場交易意愿不強,這也從另一個層面顯現了山東省金融廣度水平低的現實。
四、金融廣度拓展的建議
雖然本文僅通過調查對山東金融市場的廣度進行了一個簡要的分析與評價,但相信這一結果可以基本上適用于我國大部分省市。從金融發展與經濟發展的角度看,應該從金融深度、寬度與廣度這三個維度入手,協同提升金融服務質量與水平。相對于我國經濟的金融深化程度,應更多地從廣度與寬度著眼,發展金融市場。在此,本文僅從金融廣度角度,結合調查數據,對拓寬金融廣度、增強金融服務整體水平提出如下建議:
(一)立足中國市場內在需求,推動金融產品創新
從調查結果看,居民更多地傾向于儲蓄,金融產品的投資占比較低,排除近年我國證券市場低迷的主要原因之外,也與其他非銀行金融產品數量較少、設計不合理有關,再加上監管缺失、市場無序競爭以及投資者的客觀弱勢地位而導致的各類侵害投資者權益事件的影響,使得市場對各類金融產品投資意愿較低。①造成中國35萬億居民存款儲蓄在銀行而非投資的原因并非是居民百姓,而在于整個經濟環境與社會環境,原因不一而足。從市場角度分析,市場的冷落、產品不受歡迎的主要原因在于產品不對路或者是質量不合格。從本次調查看,幾乎沒有哪類金融產品受到居民投資的青睞,吸引力的缺乏除了不能帶來期望利益之外,也與整個金融市場產品設計、管理制度以及運行機制有直接關系。提升金融廣度,就應立足于本國市場實際,推動金融產品創新。金融產品創新不是國外同類產品的簡單引進模仿,而是根植于中國市場、富有中國特色的金融產品創新。
(二)降低金融門檻,發展多層次金融市場
造成中國金融市場廣度較低的另一個重要原因在于金融業的壟斷,市場競爭機制的缺乏不僅造成了金融資源的配置不均衡、中小企業融資困難以及金融市場效率低下等問題,也是金融產品創新動力不足、產品不適應市場的重要原因。長期以來,以國有金融機構為代表的壟斷、規模及地位特征使得其“衣食無憂”,無競爭則無壓力與動力,無以真正面向市場開發適銷對路的產品。從這一角度看,降低金融門檻、放寬市場準入,允許民間資本進入金融領域,發展多層次的金融市場非常必要。在本次市場調查中,也有近72%的被調查者認為“民間資本應進入金融服務領域”,在一定程度上說明了引入民間資本進入金融領域的市場需求。黨的十八大報告強調指出,要“發展多層次資本市場,穩步推進利率和匯率市場化改革”。多層次金融市場的構建,不僅在于能更好地支持實體經濟發展,也給了投資者以更多的渠道選擇。同時,一個發展成熟的市場,交易者類型越多、交易產品選擇越多,那么這個市場的風險分散能力也就會較大,這對于整個金融市場的穩定、健康發展也有著積極的意義。本文來自于《濟南大學學報( 社會科學版)》雜志。濟南大學學報( 社會科學版)雜志簡介詳見
(三)加強、改進金融監管,構建完善的金融市場環境
金融廣度的拓展與金融產品創新、金融體系的改進有著直接關系,拓展的過程也是一個金融風險的發展與積累過程。近些年的歐美金融危機以及國內溫州錢荒現象等的教訓告訴我們,在發展金融產品的同時,務必通過優化與改進金融監管機制,構建完善的金融市場環境。我國現行的監管模式是典型的“一線多頭”模式,金融監管權集中在中央政府,由中國人民銀行、銀監會、證監會、保監會等多個中央級的金融監管機構及其派出機構對金融衍生品市場進行監管。[5]但伴隨民間資本的進入以及民間金融、地方金融發展,監管也應從“一線多頭”向“雙線多頭”模式轉變,以適應金融市場的變化。另一方面,伴隨金融產品的不斷創新,要完善相關的法律法規體系建設,以營造一個安全、誠信的投資環境,避免新型金融產品產生問題,使金融產品交易有法可依,保護投資者利益。
五、結語金融在促進經濟增長、結構調整以及社會進步等諸多方面都具有不可替代的支持作用。在我國金融市場不斷深化、金融資源可得性不斷增強的情況下,要從金融廣度角度入手,通過金融產品創新等不同金融體系完善與改進,增強投資者金融產品的選擇性,實現金融市場的繁榮發展與居民投資滿足、收入增長,推動社會全面發展。本文立足于金融廣度這一新的概念,對衡量金融廣度的指標加以分析選擇,并以山東省為對象,研究認為山東乃至我國金融市場廣度普遍較低,應通過金融產品創新以及金融門檻的降低、民間資本的引入等手段提升金融廣度水平,發展金融三維體系,促進金融在社會、經濟發展中的支持作用。
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