發布時間：2016-08-17所屬分類：經濟論文瀏覽：1次
摘 要： 風險投資在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。隨著經濟的發展，我國創業的人也越來越多了，本文是一篇 經濟師論文 范文，主要論述了風險投資與稅收激勵政策法規分析。 摘要：隨著我國大眾創新、萬眾創業和互聯網+戰
風險投資在中國是一個約定俗成的具有特定內涵的概念，其實把它翻譯成創業投資更為妥當。隨著經濟的發展，我國創業的人也越來越多了，本文是一篇經濟師論文范文，主要論述了風險投資與稅收激勵政策法規分析。
摘要：隨著我國“大眾創新、萬眾創業”和“互聯網+”戰略實施，高新技術產業和項目發展進入快車道。其高速發展背后的強有力推手，是風投機構及其掌控的雄厚風投資金源源不斷注入。而科技法律規范，特別是作為其重要內容之一的風險投資法律規范，在調整科技創新產業發展社會關系的過程中發揮了極為重要的引導和保障作用。這種引導與保障的關鍵，就是風投法律淵源中無法或缺的稅收激勵政策法規。本文以實例介紹了全球主要國家風險投資法中的稅收激勵政策法規，對我國風投稅收激勵政策的基本概念、具體內容、存在不足進行了闡述，并著重提出了完善和修訂建議，以期從法律規范角度強化稅收政策激勵風險投資機構注資創新科技產業，提供一些粗淺的理論設想。
關鍵詞：風險投資法,風險投資機構,稅收政策法規,激勵風險投資
目前國內外比較通用的概念是，向具備發展壯大潛在能力、但仍處于未上市階段的高新技術企業，以股權參與方式注入資本，并為其提升經營管理方面的服務，從而在被投資企業(風險企業)成長、發展、壯大后，獲取資本增值收益的投資方式，本身具有非典型投融資、投資風險大和投資收益高三大特征。風險投資法律制度作為科技法的重要板塊之一，充分體現了科技法律制度作為一個新興獨立法律部門的“交叉性、融合性”法律特征。與生物安全、外來物種入侵防控、基因技術、人體器官移植、安樂死、可再生能源等其他科技法律規范相比，風險投資法的交叉性更多地體現在與經濟法律制度、商事法律制度千絲萬縷的天然聯系上，特別是與作為經濟法下位法的稅收法律制度密不可分。
一、國內外情況概述
從國際國內風險投資法律規范的建立完善歷程來看，稅收政策法規無一例外都是各國風險投資法律淵源中的關鍵性內容，這一點從中美英三國的風險投資法律規范體系對稅收法規的重視中可見一斑：
(一)中國
我國在進入21世紀以來的前10年，陸續出臺了一系列規范和促進風險創業投資成長的政策規定，內容主要可以歸納為各類風險投資機構設立、稅收優惠、專項引導基金三大類。其中在稅收政策規定方面，2003年頒布了“外商投資創業投資公司所得稅有關稅收問題的意見”，2007年頒布了“促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知”，以及2009年頒布的“實施創業投資企業所得優惠問題的通知”等，極大地完善了國內風險投資政策規范的系統構成。
(二)英國
作為世界第三大風險投資業中心，英國早在上世紀80年代初，就實施了促進本國風險投資業發展的“三大措施”，即PTP(稅收優惠政策)、LGS(政府貸款擔保計劃)、BES(企業擴張計劃)。其中稅收優惠政策是撒切爾政府直接頒布一系列稅收減讓措施，對公民投資新公司實行稅收減免，以鼓勵英國風險投資業發展。而企業擴張計劃，核心內容也是針對那些注資英國本土的、未能上市的公司的個人投資人，給予所得稅抵減優惠，來刺激其初次或不斷投資。
(三)美國
20世紀40年代中期，全球首家現代意義上的風險投資機構ARDC，即“全美研究和開發公司”在馬薩諸塞州誕生。美國最早在1958年出臺的《小企業投資法》中，就規定“以風險投資為主營業務的小企業投資公司”享受稅收優惠。上世紀70年代、80年代美國國內兩次風險投資運行主體——小企業投資公司的規模大幅波動，都是由稅收政策法規的變化引起的。第一次是國家把風險投資的資本利得稅稅率由29%增至49%，造成市場上風投資金的大幅度銳減少，小企業投資公司從之前超過700余家直降至250家左右;第二次是把資本利得稅由49%降回到了28%，1981年進而又下降至20%，掀起了風險投資的高潮。其他如法國、日本、韓國等國家和地區的情況，也概莫能外。而且從美國的案例中還可以看出，稅收政策法規甚至在很大程度上影響著風險投資法律關系主體，決定著風投法律關系的活躍度，對風投社會關系發揮著顯著的引導、支持、保障作用。
二、關于風險投資稅收激勵的政策法規
風險投資法律關系主要涵蓋三類主體，即風險投資人、風險投資機構、風險企業。其中在風險投資流程中起關鍵作用的是“風險投資機構”，它同時也是稅收激勵政策法規指向的納稅和享受減免稅的核心主體，所以以下重點圍繞涉及風險投資機構的稅收法規進行闡述和分析。
(一)基本概念
所謂風險投資機構，是通過向風險投資人募集風險資金并投向風險企業，扶持風險企業成長和擴張，并依約定從風險企業獲得高收益的企業。風投機構一般采用“股份有限或有限責任”的公司形式，以及有限合伙企業或信托基金等多種形態。實踐里面，公司形式的風投機構主要經營活動是投資高新技術企業、“科技小巨人”、科技型中小企業，其本質是一類圍繞風險投資開展主營業務的非純金融性、但類金融性的企業。我國大陸地區支持“外商投資企業、民營等非國有企業、自然人以及其他機構，以入股方式投資風險投資公司。而英美和亞洲的韓國等國家的風投機構，則更多地采用有限合伙企業形式。
(二)稅收激勵政策法規內容
國內還沒有制定出臺專門調整風險投資稅收法律關系的法律規范。相關稅收激勵政策法規，主要集中在國務院行政法規，以及科技部、財政部及國家稅務總局關于規范、指導和促進風險投資、高科技產業發展的部門規章中。“營改增”前，稅種主要涉及企業所得稅和營業稅。一方面，關于風險投資機構的企業所得稅激勵政策法規規定。一是風投機構對權益性投資如股息、紅利等收益，也就是股權投資的所得，實行免稅;二是風投機構通過股權投資方式，投資未上市的中小型高新技術企業，且持股兩年及以上，該項投資收益繳納所得稅時，按照投資額70%的比例抵扣應當納稅的所得額。另一方面，關于風險投資機構的營業稅激勵政策法規規定。主要是對于風投機構讓渡股權取得的收入，免收營業稅。而對風投機構其他業務收入，如提供風險投資管理、對外貸款取得的利息收入、咨詢等服務收取的服務費等等，則仍然按照5%的營業稅率征稅。
(三)當前稅收激勵政策法規的局限性
一是將風險投資機構的主項收入——投資后取得的財產轉讓收入，也即美國風投法律制度中的“資本利得”，看作成為企業一般性生產和經營活動所得進行企業所得稅核算收繳，并沒有規定一定比例的稅收減免激勵。二是像上文提及的那樣，國內風投機構的組織構架形式大都采取公司制。公司制下的納稅主體為風險投資企業，風投企業依規定繳納企業所得稅后，相關收益計入風險投資。但如果其風險投資人為公司法人，仍需要再次繳納企業所得稅，無疑形成了重復征稅，加重了風險投資業的稅負。三是關于對中小型高新科技企業投資期限為兩年的規定彈性不足。既容易導致部分風投機構為了實現多輪次繳納所得額抵免，在兩年期滿時匆忙啟動風投資金退出程序，然后再投資兩年;也不利于保護風投資金投向那些處于創業種子期、投資周期3年、5年或以上創新項目的積極性。
三、“營改增”后完善風險投資稅收激勵政策法規的建議
從今年5月1日開始，我國已經全面推行營業稅改征增值稅(下文中簡稱“營改增”)試點，將建筑、房地產、金融、生活服務四大行業全部吸納進試點。未來2-3年過渡期后，增值稅制度將更加規范，營業稅制度徹底退出歷史舞臺。“營改增”是將之前繳納營業稅的四大行業應稅項目，改為繳納增值稅。由于只是針對產品或服務的“增值部分”納稅，減少了納稅主體重復繳稅環節，有利于減輕企業稅負，促進科技等高端服務業加快發展。
(一)原營業稅方面激勵空間收窄
按照“營改增”試點行業分類，風險投資機構應當歸入金融保險項下的資產、信托和基金管理項目，從繳納營業稅調整為繳納增值稅。之前，風投機構股權轉讓收入營業稅實行免稅制，在“營改增”過渡期內應當修訂相關政策規定，明確繼續執行稅收減免方面的制度規定，保護風險資金以參股方式進入高新技術產業的積極性。而對于風投機構其他業務收入，則需要依據6%的稅率繳納增值稅。當前“營改增”還處于試點階段，直接以降低風投機構增值稅稅率為突破點研究出臺稅收激勵政策，時機并不成熟。但風投機構仍然可以利用增值稅進項低扣的政策規定，實現稅負最終減少。
(二)企業所得稅應當是完善風投稅收激勵政策法規的重點
既然“營改增”后，原營業稅、現增值稅方面很難在短時間內制定新的激勵政策法規，所得稅就順理成章成為相關規定突破的主要方向。建議對財稅[2007]31號文，即《關于促進創業投資企業發展有關稅收政策的通知》中規定的：對未上市的中小型高新科技企業股權投資收入所得稅，享受“申報應納稅所得”抵扣額度的投資期限為2年以上(含)，進行修訂。應當制定階梯抵扣額度比例的規定，以目前規定的70%為起點，對應2年、3年、5年三檔投資，抵扣比例可以依次規范為70%、50%、30%。這樣將投資年限與抵扣額比例掛鉤，以解決當前部分風投機構盲目選擇2年就可以退出的投資項目，并促進風險資金投入發展種子期需3-5年的科技企業，與英國3年、韓國5年等國際通行規則接軌。
(三)修訂研發費用抵扣規定間接形成稅收激勵
所謂研發費用，主要指同一納稅年度的生產經營活動中，納稅人用以開發研究新技術、新產品、新工藝的相關費用。該項費用是風險企業的技術開發費用，現階段政策規定內容是：風險企業滿足當年利潤比上一年增長1%及以上，則能夠享受依照研發費用實際發生額的5%，減抵當年應納稅所得額。但是在實際操作中，由于風險投資項目經營風險高、虧損可能性大，特別是初創風險企業虧損概率高，極難享受到此項所得稅抵扣激勵政策。建議將激勵對象由風險企業轉變為風險投資機構。具體內容是：取消利潤1%增長的前置條件，直接按照風險企業研發費用5%的額度，依投資比例抵扣風險投資機構其他類收入，間接形成對風投機構的稅收減免激勵，進一步激發其投資積極性。
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