發布時間：2016-09-20所屬分類：經濟論文瀏覽：1次
摘 要： 證券金融是國家經濟中很重要的一部分，證券是多種經濟權益憑證的統稱，也指專門的種類產品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權益的法律憑證。主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。本文是一篇 證券論文投稿 范文，主要論述了證券市場罪法律規制研究
證券金融是國家經濟中很重要的一部分，證券是多種經濟權益憑證的統稱，也指專門的種類產品，是用來證明券票持有人享有的某種特定權益的法律憑證。主要包括資本證券、貨幣證券和商品證券等。本文是一篇證券論文投稿范文，主要論述了證券市場罪法律規制研究。
摘要：操縱證券市場罪屬于我國《刑法(分則)》第三章破壞社會主義市場經濟秩序罪中的一種,該種犯罪是對我國證券市場秩序影響最為嚴重的行為之一,是一種典型的證券犯罪。為了加強對證券市場的監管,刑事司法介入證券市場已經成為穩定市場秩序,凸顯公平正義，保證市場效率的必然要求，以刑法手段打擊操縱證券市場的犯罪行為勢在必行。本文首先從立法以及學理層面介紹了我國刑法中關于操縱證券市場行為規制的定義，其次介紹了操縱證券市場罪的四種構成件,并揭示立法方面的現存問題，最終，在反應機制層面，提出了對本罪采用舉證責任倒置的一些思考以及完善本罪的立法建議。
關鍵詞：操縱證券市場罪,舉證責任倒置,規制邊界,反應機制
一、操縱證券市場罪概述
操縱證券市場的行為可謂由來已久，產生以來，一直干擾著證券市場的正常運轉。隨著市場經濟的全球化發展，我國的證券業發展勢頭迅猛，數十余年成就矚目，作為市場經濟下的新型犯罪，對操縱證券市場罪的刑法概念進行準確界定是我們對其展開研究的基本前提，盡管我國刑法第182條已對此行為有所規制，然而由于立法天然的滯后性特征，無論理論界還是實務界均對操縱證券市場罪的定義尚存較大爭議，因此，在本文的第一部分，筆者將先分析操縱證券市場罪的刑法概念，而后簡析該罪的必要性以及危害性。
(一)操縱證券市場罪的概念
隨著20世紀90年代上海與深圳兩家證券交易所的設立，一系列規制操縱證券市場行為的立法工作如火如荼地相應出臺，先有中國人民銀行的《證券公司管理暫行辦法》，后有國務院頒布的《股票發行與交易管理暫行條例》,證監會的《禁止證券欺詐行為暫行辦法》，我國刑法第182條規定，操縱證券、期貨市場罪，是指以獲取不正當利益或者轉嫁風險為目的，集中資金優勢、持股或者持倉優勢或者利用信息優勢聯合或者連續買賣，與他人串通相互進行證券、期貨交易，自買自賣期貨合約，操縱證券、期貨市場交易量、交易價格，制造證券、期貨市場假象，誘導或者致使投資者在不了解事實真相的情況下作出準確投資決定，擾亂證券、期貨市場秩序的行為。操縱證券市場的行為主體包括個人與單位，其行為手段包括實際或虛假的市場交易行為、編造并散布虛假信息的行為、對公司實際價值進行人為改變或誤導他人判斷公司投資價值的行為等。從操縱證券市場的行為結果來看，分為升高、降低股票交易價格，或者制造積極股票交易等假象，情節嚴重的行為。主觀方面，操縱證券市場罪要求行為主體具有非法獲取不正當利益或規避減少損失的犯罪故意。
(二)規制操縱證券市場罪刑事責任的必要性
實踐表明，操縱證券交易價格對證券市場影響最為嚴重,主要表現為：1、虛構市場供求關系，扭曲正常交易價格在流通證券市場中，股票交易價格與市場供需密切關聯，證券價格圍繞價值進行合理的上下波動。通常情況下,證券的供求關系會受發行證券公司資產及經營管理狀況等因素的影響。證券市場即在于募集資金和實現資源地優化配置，健康有序的證券市場自然會吸引資金流向前景看好、資產及經營狀況良好的企業，真正實現資金的合理流動以及優化配置，從而帶動證券價格進行合理上漲。但在大多數非法操縱的案件中，行為人為非法攫取不當利益，有悖市場募集資金的目的，通過影響交易價格原理等手段人為地虛構市場供需關系，哄抬股票交易價格，誤導投資者作出錯誤判斷，從而控制市場資金流向并從中獲取非法利益的目的，嚴重損害廣大投資者的利益。2、背離證券市場“三公”原則，破壞市場競爭機制一個成熟的證券市場離不開公平競爭這一根本屬性，“公開、公正、公平”是基本原則，每一個市場進入者必須在法律的預設框架內以該原則為基本準則，理性選擇、期待收益。若操縱者背離“三公”屬性，利用自身優勢，以非法手段控制并扭曲證券交易價格，使其朝著操縱者預期的方向漲跌并從中獲益，不僅交易雙方實際處于不平等的不利地位，還會使證券市場的運行機制和功能難以實現。因此說，操縱證券市場行為的存在必然會破壞“公開、公正、公平”這三大原則的貫徹，破壞市場競爭機制。3、引發經濟危機，危害一國金融體系作為國家的經濟命脈，由證券市場、銀行等機構組成的金融體系可謂是牽一發而動全身，而操縱者擾亂證券市場正常秩序，過度投機、惡意炒作和違法操作則會改變證券交易價格的正常波動規律，使市場交易價格和價值相脫離，使市場投資機會與風險相背離，這都有可能為國家的經濟危機埋下伏筆，致使該國的工商、社會福利、交通等支柱行業嚴重受損。例如1929美國紐約股市暴跌，大批股民慘重損失，主要原因即為操縱者人為炒高股價,造成股災�？梢�,操縱證券市場交易價格的行為在擾亂證券市場的交易秩序同時，也侵犯了投資者的合法權益。有必要采取刑罰將其予以懲治和預防。
二、操縱證券市場罪的刑法規制要件
(一)構成四要件
1、客體一般學者認為，操縱證券市場罪侵犯的客體為投資者的合法權益，以及證券流通市場里的正常經營管理秩序，然而，由于投資者的利益數額多少很難在實際操作中予以客觀認定，因此將投資者的合法權益作為操縱證券市場罪所侵犯的客體，無疑不利于本罪的認定。因此，在公開、公平、公正的原則下，我們認為，本罪的客體應當為證券流通市場領域的正規交易機制與秩序。2、客觀方面《刑法》第182條沿襲了1996年證監會頒發的《關于嚴禁操縱證券市場行為的通知》中的十種操縱行為有關規定，重新整合為以下情形：(1)連續交易操縱連續交易操縱是，行為人以影響證券市場的交易行情為目的，集中資金優勢、持股優勢或者利用信息優勢，單獨或者合謀對某種證券連續進行連續買賣交易，并操縱證券價格牟取暴利的。在這里，連續交易操縱的行為成立需要符合三個條件，即連續的交易、偽造活躍證券交易表象或抬高壓低證券價格、誘使其他投資者買進或賣出的意圖。(2)通謀買賣即與他人串通，以事先約定的時間、價格和方式進行證券交易或者相互買賣并不持有的證券，影響證券交易價格或交易量的。根據交易對象是否實際存在的不同，通謀買賣可以買賣實際的證券交易(委托)、買賣并不持有的證券(買空賣空)兩種類型，但二者均以通謀為前提。(3)自買自賣是指同一利益主體，以自己為交易對象，或者在自己實際控制的賬戶之間進行證券交易，人為制造市場假象,誤導投資者跟隨買賣，從而影響證券交易價格或證券交易量的。認定的關鍵是對該證券實質支配、處分的權能，這里的買賣包括了轉移證券所有權的買賣、不轉移證券所有權的買賣。3、主體我們認為，根據《刑法》第182條，本罪主體系一般主體，包括個人、多人(合謀)、公司法人、單位等等。實務中，通常本罪的實施者均為證券市場中的直接投資者，但若要操縱證券市場，大多數實施者是深諳證券業操作規則的證券公司、上市公司等單位犯罪或通謀犯罪，那么個人犯罪還是單位犯罪的區分就要看實施該違法行為是否是單位集體意志的體現。4、主觀方面根據我國刑法，本罪是以獲取不當利益或轉嫁風險為目的的主觀故意，而且須為直接故意，間接故意、過失均不構成本罪。從法理層面來看，也有學者就間接故意也可構成本罪提出了不同的觀點。盡管《刑法修正案(六)》于2006年已取消了“獲取不正當利益或者轉嫁風險”的目的要件，操縱證券市場罪在理論層面已經不作為目的犯考慮，但我們認為，在實務層面上，犯罪目的在認定操縱證券市場罪過程中仍然有重大價值。
三、操縱證券市場罪的刑事司法運用
法律制度的引進必須符合國情要求與本土化的司法思路，通過上文分析可知，目前刑法規制中操縱證券市場罪在刑事司法適用中面臨著兩個犯罪構成理論與實踐中的沖突：首先，本罪對客觀方面的操縱情節規定不明，致使司法實踐中難以適用;此外，操縱證券市場罪的主觀方面過于強調市場交易者的行為目的，而在司法實踐中，判斷證券市場上的買賣行為是否具有操縱證券市場的目的很難作客觀認定，即便行為人使用了《刑法》第182條的三種操縱行為，根據誰主張誰舉證的證明責任分配，控方負有證明被告人具有前述操縱證券市場目的的證明責任，然而舉證主觀目的并非易事，那么在不違背罪刑法定的原則下，本罪的立法構成理應做出相應調整與修正，并且在認定該罪時采用舉證責任倒置來解決被告人舉證困難，不失為一種必要的舉證辦法。作為一種證據的認定標準，舉證責任倒置不是對犯罪構成要件標準的推定，而是由被告證明自身連續買賣、通謀買賣、自買自賣以及其他操縱證券市場行為，并不具有操縱證券價格、引誘其他投資者買賣的目的，并為不構成操縱證券市場罪提供證據。若舉證失敗，則要承擔相應的法律責任。從而達到凈化證券市場環境，抑制利用優勢操縱證券市場的現象，最終維護有序競爭的市場秩序。
參考文獻
[1]胡華勇：《從行為特征角度論股票市場操縱行為之有效監管》，對外經濟貿易大學2004年博士學位論文，第27-28頁
證券論文投稿期刊推薦：《證券市場導報》堅持為社會主義服務的方向，堅持以馬克思列寧主義、毛澤東思想和鄧小平理論為指導，貫徹“百花齊放、百家爭鳴”和“古為今用、洋為中用”的方針，堅持實事求是、理論與實際相結合的嚴謹學風，傳播先進的科學文化知識，弘揚民族優秀科學文化，促進國際科學文化交流，探索防災科技教育、教學及管理諸方面的規律，活躍教學與科研的學術風氣，為教學與科研服務。
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